★ 6。7内参消息【机构版】和牛股追击★
第一版块
大盘分析或重要行业内参信息
★更名通告：从本日起笔名由原名：追涨杀跌的资深觉悟股民，更名为：狼图腾老追，敬请大家留意★
今日大盘预估：以震荡整理、恢复元气为主基调，今日3845点是第一阻力位，全天预估在3718-3845点区间整理运行，如有效突破3845点近期将向3930点震荡盘升。
后市研判：
根据目前行情，以在一定区间震荡整理，恢复元气为主基调，这也对后市的中长线稳步发展奠定了基础。由于短线大盘有非理性超跌，后市具有企稳反弹的技术性条件支撑，投资者以耐心持股待反弹为主，对于跌幅很深的题材品种目前没有必要腰斩，而是在逐步的反弹中，逐步减磅派发，并逐步向具有投资价值的板块靠拢。
从技术上讲，昨日以震荡整理，恢复元气为主基调，个股在这样的整理格局中，个股分化很严重，对于业绩优良具有成长性的二线蓝筹品种成为整理格局的热点品种，昨日煤炭、有色等板块表现抢眼。对于题材股和st品种，大家应积极回避，特别是三无的st品种，应在其反弹中逐步减磅派发，对于具有实质性的题材股。继续持有。未来股指主要波动区间将在3680～4000点之间震荡整理，个股将出现严重分化。绩优股势必成为热点。
操作策略：
近期对于技术高的散户朋友，可以在大盘震荡整理中，高抛低吸，摊底成本，减小风险，但是需要把握好节奏，快进快出，对于新手不建议做高抛低吸，轻仓的可以介入热点绩优股，以持有为主。
近期需留意的重点板块有：有色，钢铁，机械制造，煤炭，电力，券商，酿酒，石化，银行，奥运，房地产等，挑选其中业绩优良的品种。
第二版块
牛股推荐
5颗★
为中长线关注股，兼顾短线空间；或是有有题材或内幕的股票,注意波段操作！
3颗★
为中短线重点关注股，兼顾短线空间；注意波段操作！
1颗★
为短线或看好的股票。注意见好就收！
★股市有风险，买股需谨慎。仅供大家参考★
★★★600362 江西铜业
★★★600188 兖州煤业
★★★600236 桂冠电力
★★★600019 宝钢股份
★600165 宁夏恒力 通告：由于今日博客网络出现问题，所以目前才进入更新，请大家谅解。如果下次有问题可先进入我的另一个网站我的博客先查阅，以便大家及时看到。
第三版块
内幕消息【机构版】
总汇（全天不定时更新）
8：10 焦作万方000612
赛程近半 上调预期当
Rusal、Sual 和Glencore International 合并成立俄铝联合公司（UCRusal），一跃成为世界最大铝业公司。近期美国铝业对加拿大铝业提出全面收购，BHP、力拓、海德鲁和印度铝业也活跃其中，国际铝行业购并热潮已然掀起。全球铝行业将逐渐进入寡头竞争时代的迹象明显。
?? 国家发改委的《紧急通知》，拉开了本轮以“节能减排”为重点的宏观调控的序幕，预计相应的调控政策将相继出台。我们认为，此举将对铝的新增供应形成限制，有助于国内铝行业集中度的提高，对处于行业领先地位的铝业上市公司总体将构成利好。
?? 宏观调控所产生的效果和国际寡头竞争格局的形成，将减少无序竞争，均有助于降低铝价波动率，促进铝价稳中趋升。预计未来全球原铝供需将维持一种基本平衡的状态。而中国随着调控的推进，在旺盛需求支持下，最早有望在08 年底，再呈净进口状态。预计08 年铝均价将高于07 年，从而印证我们铝行业长景气周期的判断。长周期应给予公司更高的估值。
?? 上调07、08 年：均价假设20000、193000 元/吨；产量预测33 万、40 万吨，每股收益1.75 元/股、2.30 元/股。给予焦作万方07 年基准估值17.25 倍P/E，对应合理价值中枢30.19 元/股，08 年P/E 将降至13 倍左右。无论中铝采用何种方式整合，20%的溢价是惯例底线，因此焦作万方股东最终可实现价值达36.23 元/股。
湘电股份（600416）
预期提升价值
投资要点
?? 公司的主要产品可以分为交流电机、直流电机、车辆（含城轨）、水泵和备件产品等五大类。2006 年毛利的结构看，交流电机、直流电机和水泵三项产品的贡献比例分别为50%、18%和19%，合计比例达到87%，也一直是公司主要利润来源。
?? 公司交流电机的市场占有率为13%~14%，产品综合毛利率一直维持在30%左右， 2006 年的利润贡献比例达到50%，预计维持年均20%~25%的增长速度；军用直流电机，2007 年预计增长率接近50%；民用领域，近年的增速没有其他产品快，大致维持在15%左右；长沙水泵厂是国内水泵行业五大重点骨干厂家之一，依托公司的行业竞争优势，有望延续年均15%~20%的稳健增长态势；其他业务，则只是重要补充。
?? 2007~2010 期间的新增800 万千瓦对应的造价在800 亿左右，年均200 亿，对应的设备造价在120 亿左右，为湘电股份提供了市场机会。对于处于刚起步的风电业务来说，谁先出产品，谁就抢得了先机。因此，公司成型产品的顺利下线的时机将直接决定公司在风电领域的地位。
?? 2006 年的期间费用率已经较2005 年出现一定幅度的趋势，公司的管理效益已经逐步显现。当然，这种趋势还需要进一步观察。
?? 我们预计07 年EPS 为0.47 元，08 年EPS 为0.71 元，对应的PE 分别为59 倍和39 倍，已经显著高于平高电气、特变电工等电力设备龙头企业。考虑到风电行业的超速发展，依据公司的实力，应能获得较大的市场份额，也将带来公司超预期的增长，我们维持“推荐”投资级别。
冠福家用：家用品分销网络决定公司价值
我们认为：
（1）公司为家族企业，父子四人分别担任董事长、副董事长、总经理和监事，经营业务为陶瓷、玻璃器皿、竹木制品等家用品的生产的销售。
(2) 公司的发展重点不在家用品生产，而在于国内家用品分销网络的建立和推广。前期公司主要通过自身组建的五天分销商向各地超市、卖场等零售终端销售家用产品，目前公司在上海已建立家用品服务中心，除直接向当地零售终端提供配送服务外，还在服务中心建立现代家居用品生活馆，打造家居用品品牌。公司正将这种模式逐步复制到北京、武汉、成都、沈阳等国内其他城市。
(3)公司目前的产品制造主要为家用陶瓷，募集资金投资的冠福科技园年产4000 万件陶瓷产品扩建项目后，公司在陶瓷领域不再有更多固定资产投资计划，不足产能将向国内其他陶瓷厂商采购。公司新成立的冠林竹木公司从事家用竹木制品的制造，11 月份将投产，公司计划在竹木制品领域形成5－8 个亿的销售收入。公司代理了全球第一、第二大玻璃器皿公司在国内的经销权，玻璃器皿收入有望随着分销网络的拓展快速增长。
(4)公司快速发展的关键在于家用品分销网络的开拓进程，公司在各个区域面临不同竞争对手的竞争，还没有全国性可以与公司抗衡的家用品销售公司，我们看好公司长远发展。
预测公司07 年和08 年的每股收益分别为0.45 元和0.59 元，目前价位下的的市盈率分别为38.6 和29.5 倍，稍低于目前零售业上市公司的平均市盈率，考虑到公司营销网络拓展的较大不确定性，我们给予“中性”评级
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龙溪股份调研快报
龙溪股份：小行业龙头的增长潜力
在迎接国际化产业转移的大背景下，公司依托劳动力等成本优势，经过产能扩张和产品结构调整，出口业务有望恢复到25%以上的高增长水平，加上内需增长的恢复，预计 “十一五”期间公司净利润的复合增长率将达到32.02%。
综合公司小行业龙头的竞争优势，我们给予公司1.0 倍PEG 和32.02 倍PE 的估值水平，对应2007 年预测EPS 的合理股价为20.11 元，公司目前股价存在低估，维持增持投资评级。
福耀玻璃：产能扩张中的行业龙头
作为国内第一大和世界第五大汽车玻璃制造企业，公司“十一五”期间净利润复合增长率将达到36.42%。
综合公司行业地位和未来成长性等因素，我们给予公司股价1 倍PEG 和36.42 倍PE 的估值水平，对应2007 年预测EPS 的合理股价为28.77 元，公司目前股价存在低估，我们给予增持投资评级
11:30 【行业评论】
银行股近期股价异动点评
1、银行股的估值优势在弱市中凸现。2007 年以来，由于股价表现相对落后于综合指数，所以在综合指数的估值水平不断提高的同时，银行股的估值优势却在得到不断体现。截至5 月31 日，上证指数的整体市盈率已经达到61 倍，在这种背景下，主要银行股的估值优势得到凸现，2007 年主要上市银行市盈率在30 倍左右，2008 年的市盈率将进一步下降到20 至25 倍，市净率也将在3.5 至4 倍左右。
2、宏观调控有助于银行股的业绩稳定增长。正如我们在以前报告中指出的，尽管2007 年已经连续出台了两次加息和五次提高存款准备金率的调控政策，但事实上截至目前为止的紧缩政策对于银行股业绩的负面影响有限。
首先，在两次提高利率的政策中，活期存款利率始终保持不变，这使得活期存款占比接近50%的股份制商业银行的利差不会有缩小趋势。我们相信在今年上半年，上市银行的净利差仍将进一步扩大。其次，单次准备金政策对银行业负面影响甚微，连续政策累积影响的显现将较为缓慢。从微观角度分析，如果不考虑其他因素，由于法定存款准备金利率低于银行贷款或者债券投资的收益率，提高0.5 个百分点准备金率，上市银行整体所受到负面影响将在0.5%1%之间。今年以来，货币当局已经第5 次提高存款准备金率。我们认为，连续政策的累积性影响将会缓慢显现，如果下半年货币当局再继续出台4 至5 次存款准备金率政策，那么在年报中上市银行的资产配置压力将得到体现，这一点是值得我们关注的。毫无疑问，业绩的稳定增长将成为银行股的主要优势。
3、股指期货和融资融券等市场创新的发展将有利于银行股估值提升，继续
维持对银行业的“看好”评级。我们认为，如果下半年推出股指期货和融资融券等市场创新，市场资金对于蓝筹股的关注程度将进一步增加，这在很大程度上能够提高市值比重较大银行股的估值。可以看出，宏观调控有助于银行业的贷款增长恢复正常水平，我们坚持全年行业贷款增速将在15%左右的判断，上市银行的利润依然能够实现稳定增长，继续维持看好评级。而银行股估值优势和市场环境的转换可能成为触发银行股市场表现的主要因素。
4、继续推荐浦发银行、招商银行和民生银行。在上市银行中，我们继续看好中小股份制商业银行的增长机会。浦发银行在中短期内具有多项投资亮点，可能成为股价上升的触发因素。而招商银行和民生银行所具有的长期竞争优势，也是我们长期看好这两家公司的主要原因
【公司评论】
凯诺科技调研情况
日前去公司调研，与相关高管人员进行了交流，并参观了纺纱、织布及制衣车间。
1、公司未来发展方向仍然以职业服为主
凯诺科技目前以服装和精纺呢绒为主业，服装占主营收入比重最大，且盈利能力最强。在公司所经营的服装中，高档服装是克瑞特代理的几个意大利高档男装品牌奥德臣、达莲娜、朗维高，公司在全国有150 家左右的自营专卖店或专卖柜台。中档服装是公司以自有品牌“圣凯诺”经营的职业服，这块业务公司经营的比较成功，且占服装类的收入的48%，而毛利率也相对较高，2004 年53%，2005 年46%。通过与公司交流，得知公司未来仍以职业服为拓展重点,职业服业务较高的毛利率和较低的库存成本将会进一步增加公司的盈利能力。
2、精纺呢绒业务毛利下降，未来以供应内部为主
公司是国内主要的精纺呢绒生产厂家之一，以前以精纺呢绒为主业，后来通过募集资金项目逐步增加服装的生产，形成了目前以服装为主、以精纺呢绒为辅的产品格局。但公司在精纺呢绒方面仍然具有较强的技术优势。公司拥有52 项专利技术，其中发明型专利11 项，实用新型13 项。虽然公司在精纺呢绒方面一直具有较强的技术优势，但近几年毛利率的下降也值得注意。通过对织布车间的考查发现，织布车间设备较陈旧，这可能是毛利率降低的原因之一。此外，今年羊毛涨价也可能会使精纺呢绒的毛利率进一步降低。公司目前的精纺呢绒40%自用，计划未来扩大盈利能力较强的服装产能，这将进一步提高精纺呢绒的自用比例。
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