3800点关口面临考验 跌跌不休底在哪？

在连续反弹两日后昨天两市双双深幅调整

　　跌跌不休底在哪？

　　市场人士认为蓝筹股补跌将是近期最大风险，沪指3800关口面临考验

　　周三沪深市场未能有效延续反弹格局。早盘两市股指均小幅高开，但在上午收市前双双出现震荡回落，虽然盘中不时有所反弹，但是由于没有成交量，没有热点以及人气的配合，尾市再度出现杀跌，沪指最低触及3800点。至收盘上证指数收于3816.17点，下跌83.56点，跌幅2.14％，成交仅737.1亿元，再创近期的地量；深证成指则收于12509.14点，下跌251.92点，跌幅为1.97％。

　　市场直击

　　蓝筹股开始补跌

　　从盘面看，昨日市场与周二形成鲜明的反差，市场的调整压力主要来自于权重指标类个股。统计表明，中国石化一家公司出现调整，就导致上证指数下跌8.27点，其余对市场影响较大的依次为中国人寿7.78点、中国铝业4.90点、工商银行4.69点、中国银行4.13点和中国平安2.35点；深市方面，受到大股东盐湖工业集团将借壳S*ST数码实现集团公司上市的消息影响，盐湖钾肥整体上市预期落空，该股股价盘中一度跌停，最终勉强收于40.97元，下跌7.62％，其对深证成指的影响达到9.34点。

　　自6月下旬市场再度进入调整以来，沪综指在最近11个交易日里下跌了11％。有机构分析师认为，4300－3900点之间是绩差股、垃圾股、题材股的下跌，目前这部分个股已经跌得面目全非，技术上不存在向下的动力。而作为对指数作用较大的权重股、蓝筹股、绩优股等近期走势强劲，下跌幅度小甚至部分个股持续走强，但是从昨日盘面看，相当多的蓝筹股已经开始进行补跌。可以说，在绩差股向价值回归之后，那些目前被高估的蓝筹股也有望向合理的价值回归，毕竟在前两年的牛市，很多蓝筹股的涨幅已经透支了未来几年的增长。而这部分个股的补跌应是近期市场的最大风险，只要这部分个股出现整体走低，指数也将出现快速下跌。

　　后市预测

　　前期低点将面临考验

　　本周市场成交量持续萎缩，其原因主要归结为中短期市场资金面压力巨大。在继周二西部矿业和东方科技网上申购冻结大量资金之后，周三沪深两市再度有四家公司同时公布招股说明书，按照发行安排，四家公司将集中于7月12日进行网上申购，届时势必将再度冻结大量的资金。同时，上周以来仅通过发审委审核通过的首发公司就有8家，如果考虑到增发、配股等，今后一段时间内市场融资规模的扩大将对市场短期资金面继续构成压制。另一方面，投资者不得不考虑的是已解禁或即将面临解禁的大小非今后可能爆发出来的减持冲动。资料显示，自去年5月份以来，A股先行股改的上市公司部分限售股份已经陆续获得上市流通权，虽然此前屡有套现等情况出现，但是在牛市上扬过程中这种利空因素被大量涌入场内的资金吞没，不少解禁股份待价而沽。但是一旦市场转为弱势，甚至于确立大级别的中期调整行情，那么这部分筹码将迅速涌出来，其大规模的套现必然会加剧短中期市场资金面的压力。

　　因此有机构预测，如果今日没有能有效激发市场人气的热点产生，引发市场放量反弹，那么，市场继续调整跌穿3800点的可能性将大增，而一旦3800点被击，从技术上看，7月2日低点3724.19点和6月4日低点3404.15点将会面临考验。

　　操作建议

　　减少短线操作频率

　　根据沪深两市交易所公布的上市公司2007年上半年报告预约披露表显示，沪市A股东安动力将率先于7月7日公布半年报，而深市华天酒店也将随后在10日公布半年报，沪深两市半年报披露工作将正式拉开帷幕。昨日两市发布公告称中期业绩预计将出现大幅增长的家数达到13家，如长城电脑预计2007年半年度业绩同比增加50％~100％，其余如山推股份、水井坊、宜华木业、中国高科、中海海盛、大西洋、健康元、万家乐、嘉宝集团等也表示中期业绩将出现明显提高。

　　市场人士普遍预测本周剩余的两个交易日股指有望维持震荡整理的态势，他们给投资者的操作建议是控制风险，减少短线操作频率，中线则可关注上述业绩明显提升的成长性个股。