第一版块
大盘分析


★今日大盘预估：冲高回落，震荡继续加剧，在4546-4710区间震荡波动。




后市研判：
    大盘近期沿五日线上方缓步前行，个股分化严重，以这几天大盘涨跌家数看，已经出现部分股票冲高离场或减磅的迹象，短期调整即将展开，对于此次调整的力度，是震荡加固后上行还是较大幅度调整后拉抬，目前还需要验证，目前5日线作为第一支撑线。短期调整需求已开始显现。
   

操作策略：
     避免追涨杀跌


第二版块
内参消息【机构版】
总汇



    ★股市有风险，买股需谨慎。仅供大家参考★


行业、公司参考：


电力设备行业2007 年8 月投资策略：关注绩优民营公司和市场低估品种—强于大市（维持）
􀁺 电站设备：我们判断电站设备高速增长期已过，未来行业可能趋于10-15%的平稳增长。
􀁺 输变电设备：我们预测未来3 年行业仍能保持20%左右的需求增长，利润增长速度将超越收入增速仍保持在30-40%的水平。

􀁺 电网公司集中招标后国内输变电设备公司市场份额大幅提升。其中特变电工、天威保变、平高电气、思源电气市场份额较高，垄断优势明显。

􀁺 本月热点关注：“上大压小”初见成效，有利于平抑电站设备行业周期波动，电站设备行业中的龙头企业如东方电机、上电股份、哈空调等将明显受益。
􀁺 子行业投资评级：鉴于输变电设备未来长期增长趋势确定，维持“强于大市”评级；其他子行业维持“中性”评级。认为输变电设备08 年的动态P/E 在30～35 倍之间较为合理；电站设备08 年的动态P/E 在20～25 倍左右较为合理；新能源设备08 年的动态P/E 在40～50 倍左右较为合理。

􀁺 重点公司投资评级：我们认为应将业绩优良、成长强劲的民营公司作为投资电力设备行业的首选，同时寻找价值被市场低估品种。给予上海机电（07 年EPS 0.86 元，07年PE 34 倍，当前价 29.09 元，目标价 35 元，买入评级）、许继电气（07 年EPS 0.41元，07 年PE 37 倍，当前价 15.17 元，目标价 20 元，买入评级）、哈空调（07 年EPS
0.69 元，07 年PE 27 倍，当前价 18.59 元，目标价 23 元，买入评级）、金智科技（07年EPS 0.55 元，07 年PE 37 倍，当前价 20.22 元，目标价 24 元，买入评级）、卧龙电气（07 年EPS 0.39 元，07 年PE 32 倍，当前价 12.35 元，目标价 16 元，买入评级）、东源电器（07 年EPS 0.48 元，07 年PE 37 倍，当前价 17.95 元，目标价 21元，买入评级）“买入”投资评级。


机场股股价异动点评：定向增发引致机场股股价异动－中性(维持)
􀁺 事项：8 月6 日机场股出现普涨并明显超越大盘涨幅，白云机场（600004）大涨7.8%，深圳机场（000089）大涨7.96%，上海机场（600009）和厦门空港（600897）分别涨3.16%和4.18%。白云机场和厦门空港均已创下新高。
􀁺 上涨源于定向增发启动，维持行业“中性”评级。昨日机场股领涨的是深圳机场和白云机场，我们认为该两股上涨均与启动定向增发收购集团资产有关。鉴于当前机场股价均已基本反映公司基本面，我们维持机场行业“中性”的投资评级。
􀁺 重点公司投资评级：白云机场（07 年EPS 0.40 元，07 年PE 54 倍，当前价 21.55 元，增持评级）估值合理，下调评级至“增持”。深圳机场（07 年EPS 0.31 元，07 年PE 39倍，当前价 11.94 元，持有评级）估值合理，投资评级“持有”。上海机场（07 年EPS0.92 元，07 年PE 45 倍，当前价 41.42 元，买入评级）关键看点仍在资产重组。


赣粤高速中报点评：中报符合预期，关注可分离转债进展－买入(维持)

􀁺 中报业绩符合预期。2007 年上半年，公司实现主营业务收入107,018.60 万元，同比增长46.6%；实现净利润53,059.69 万元，同比增长94.32%。上半年EPS 为0.45 元，符合预期。
􀁺 收到财政补贴1.29 亿元，确保业绩增长，EPS 增加0.09 元左右。

􀁺 分离交易可转债将派发认购权证。因派发认购权证，此方案对流通股东有利。
􀁺 业绩预测及评级：赣粤高速（07 年EPS 0.85 元，07 年PE 19 倍，当前价 16.35 元，目标价 22.50 元，买入评级）维持2007 年和08 年的EPS 分别为0.847 元和0.90 元（08 年盈利预测没有考虑补贴收入）。对应动态市盈率分别为19 倍和18 倍。前期目标价18 元是基于08 年20 倍动态市盈率估值，考虑到公司的盈利能力和未来成长性，以及可分离转债的推进等，参照目前的市场估值水平，给与08 年25 倍动态市盈率是比较合理的，对应股价为22.5 元。基于当前价位，维持“买入”投资评级。


华新水泥中报点评：内涵式增长显威力－买入(维持)

􀁺 业绩基本符合预期。公司实现净利润1.1 亿元，同比增长135%，每股收益0.33 元。

􀁺 内涵式增长显威力。在综合毛利率同比仅上升0.3 个百分点的情况下，正是近年来公司一直致力的内部管理集约化和精细化工作进一步呈现出良好效果，三项期间费用率由去年同期的17.6%降至15.6%。

􀁺 “中部崛起”和定向增发支撑公司产能快速扩张。向豪西盟定向增发已剩临门一脚。

􀁺 风险因素：宏观调控、豪西盟入驻后与现管理层的磨合。

􀁺 业绩预测、估值及评级：华新水泥（07 年EPS 0.85 元，07 年PE 28 倍，当前价 23.40元，目标价 33 元，买入评级）基于预期公司所在区域水泥景气仍将处于上升期以及产销量的持续增长和内部管理的优化，经模型测算，公司07、08 年EPS 分别为0.85元和1.33 元（未考虑定向增发摊薄），按08 年动态市盈率25 给公司估值得出目标价33 元，维持“买入”评级。

新股询价：

斯米克新股分析报告：致力于拓展中档市场的高档建筑陶瓷行业领先者

􀁺 国内高档建筑陶瓷领域的领先者。目前公司主营业务为生产和销售各种建筑装饰用高档玻化砖和釉面砖，公司以完善的销售网络、突出的品牌理念、高标准的产品质量、较强的研发实力、丰富的客户资源，在国内高档建筑陶瓷行业中占据领先地位，市场占有率近16%，综合实力居行业前列。

􀁺 中高档建筑陶瓷迎来发展良机，竞争相对缓和。未来几年，随着我国经济的持续发展，人们生活水平的不断提高，人们消费观念也将发生显著变化，开始注重住房的装饰装修，追求舒适的生活环境。居民对建筑卫生陶瓷产品选择也将逐步趋向高档化、品牌化，中高档产品需求将逐年增加。而中高档建筑陶瓷市场相对较高的门槛使得市场竞争相对缓和。

􀁺 致力于在更广阔的中档市场拓展。为了扩大规模，降低成本及进一步完善产品线，公司拟用本次发行募集资金投资新建年产1500 万平米中档瓷砖项目（目前产能为1150 万平米）。项目建成后，将使公司从平稳增长的高档产品市场，进入市场容量更大、销售增长潜力更大的中档产品市场，进一步促使公司做大做强。

􀁺 风险因素：公司面临的主要风险有能源价格上涨、存货规模及比例较大、房地产宏观调控和募集资金项目投产后产能大幅扩张后的销售风险。
􀁺 盈利预测：基于我们对公司未来各产品销售量、价格和毛利率的假设，经模型测算07、08 和09 年的净利润（剔除少数股东损益）分别为7436、10347 和15985 万元，CAGR 为46%，对应EPS 为0.20、0.28 和0.43 元。
􀁺 估值及申购建议：综合相对估值和绝对估值方法的估值结果，得出公司二级市场的合理估值区间为7.73-8.40 元。与5.08 元发行价相比，还有52%-65%的上升空间，我们建议申购。


行业动态

􀁺 宏观

深交所从今日开始，正式实施中小板公司从当日起临时报告将增加午间披露时段。(文汇报)

国家开发银行正展开商业化运作的转型，并希望中央汇金可以注资200 亿美元，国家统计局已经展开对国开行的审计。(明报)

􀁺 金融
根据外电引述美国财务部研究报告指出，内地金融机构于截至06 年6 月底止的年度
内，投资于美国次级按揭债券的金额高达1075 亿美元（约8385 亿港元），较05 年同期增加接近1 倍，意味着中国投资者将会损失惨重。(大公报)

中国银行(3988)副行长朱民昨日在北京出席会议时却表示，该行投资在次级资产上只有数十亿美元，料损失约为数百万美元，故此影响只属轻微。(大公报)

中国进出口银行将于本周赴港发行20 亿元人民币债券，债券发行路演会将在9 日举
行，债券认购期则从本月10 日持续到20 日。(文汇报)

外电引述美国摩根大通在中国的合资基金公司上投摩根基金管理公司投资部高层表
示，其首个合格境内机构投资者(QDII)产品有意筹集10 亿美元，产品将投资于亚洲金融市场，但不包括日本和台湾市场。(文汇报)

􀁺 能源
中海油(0883)昨日宣布，母公司中海油总公司与新加坡石油有限公司已就南海东部海域的26/18 区块签订产品分成合同，此区块位于珠江口盆地，区块面积为4961 平方公里里，水深85 至200 米。(文汇报)

􀁺 交通及运输
太古(0019) 昨天公布， 与中国国航(0753) 附属公司国航香港， 以及美国的
SkyWorksCapital 合组公司，为亚太区航空相关机构提供一系列财务顾问服务，三方各占合营公司的三分之一股权。(明报)

什么机构内参啊？红岭内参？免费的？收费的？